Паевые инвестиционные фонды сводят к минимуму потери и упускают прибыль

 

Альпеш Патель

30.11.2021

 

В начале своей инвестиционной карьеры я доверил свои деньги и доверие менеджерам паевых инвестиционных фондов. Но когда я вошел в отрасль, то получил важный урок об инвестировании и управлении капиталом:  Никогда не делегируйте никому управление своими деньгами.

 

Я быстро узнал, что главная задача менеджеров паевых инвестиционных фондов  приобретать капитал и удерживать розничных клиентов.

 

Первая задача этих управляющих фондами - получить как можно больше капитала от розничных клиентов.

 

Это означает, что им нужно создать много разных фондов, чтобы вкладывать в них все эти деньги.

 

Индустрия управления розничными фондами акционерного капитала весьма изобретательна в создании бесчисленных фондов, различающихся по географическому

расположению, стилю или секторам. Вы можете найти фонды роста США, европейские фонды доходов, глобальные технологические фонды и т. д.

 

Как инвестора, вас соблазняют покупать много средств с обещанием того, что таким образом вы станете более диверсифицированным. Больше средств, конечно, означает больше сборов. Ваши доллары становятся все меньше и меньше.

 

В конце концов, если каждый фонд владеет 50 акциями, а вы вкладываете деньги в 10 фондов, это 500 акций!

 

Это не в интересах любого инвестора. Это заставляет вас чрезмерно диверсифицировать и платить много комиссий ... что приводит к снижению производительности.

 

Чего вы еще можете ожидать от владения 500 акциями и уплаты комиссионных за них помимо всего прочего?

 

Блокировка.

 

Второе, что я узнал о менеджерах паевых инвестиционных фондов, - это то, что они должны удерживать клиентов, как и любой другой бизнес. В их интересах минимизировать ваши потери, но не максимизировать ваши доходы.

 

Это означает, что они будут пытаться привязать вас к инвестициям на пять лет (типичный рекомендуемый минимальный период владения, который продвигают многие паевые инвестиционные фонды).

 

Все это не обязательно подходит вам как индивидуальному инвестору. Разве вам не следует знать о риске и доходности каждой акции и у вас есть возможность принять собственное решение о том, соответствуют ли инвестиции вашей оценке рисков?

 

Когда вы вкладываете деньги в паевой инвестиционный фонд, у вас нет контроля над тем, что покупается, сколько покупается, является ли фонд чрезмерно диверсифицированным или это слишком маленький риск для вас.

 

Ваши индивидуальные потребности и цели остаются неудовлетворенными.

 

И вот самая большая проблема с этими управляющими фондами ...

 

Низкая эффективность, недостаточный доход

 

Они постоянно отстают. Согласно таблице показателей S&P Indices Versus Active (SPIVA) для фондов, большинству управляющих фондами акций не удается превзойти рынок. Последняя карта показателей SPIVA показала, что 69,33% управляющих фондами акционерного капитала в Великобритании отставали от индекса S&P United Kingdom Broad Market Index за последнее десятилетие.

 

На рынке США картина еще более мрачная: 87,2% всех активно управляемых фондов отставали от своих эталонных показателей в период с 2005 по 2020 годы.

 

Во время пандемии COVID-19 и на ранних этапах восстановления дела обстояли не намного лучше. Согласно исследованию, опубликованному Чикагским университетом, почти 3 из каждых 4 активных фондов отставали от S&P 500.

 

Кроме того, фонды, которые действительно превосходят свои эталоны в течение 15 лет, тратят от 60% до 80% этого времени с низкой эффективностью.

 

Взять под контроль

 

Я говорю все это не для того, чтобы создать впечатление, будто управляющие взаимными фондами - это шуты, которые настолько некомпетентны, что не могут победить рынок (хотя, конечно, так кажется).

 

Я вижу точные данные, подобные этому из года в год. Я писал об этом в своих еженедельных колонках Financial Times и в своих книгах, а также говорил об этом в своем телешоу Bloomberg.

 

Управляющие фондами часто покидают фирму, где они были «звездой», и тогда вы остаетесь с фондом. Как это вам поможет? Никто. Это одна из причин низкой эффективности - фонд может быть «только длинным», а управляющий - нет.

 

Кроме того, поскольку фирмы по управлению активами, такие как Fidelity, создают так много фондов, каждый создаваемый ими фонд по определению может выбирать только из той географии и стиля, которые они установили.

 

Поэтому они не могут выбрать лучшие акции на рынке ... только лучшие акции из небольшого генофонда, на который им разрешено смотреть (например, «U.S. Growth Pharma»). Это означает, что они не выбирают из большой вселенной и могут легко пострадать, если стилю или сектору, на который они нацелены, не будет сопутствовать удача.

 

Так что не оставляйте свои инвестиционные решения в руках управляющих фондами. Не позволяйте кому-то другому иметь власть над вашими деньгами.

 

Когда вы контролируете ситуацию (даже если думаете, что другой человек умнее или опытнее), вы можете принимать более обоснованные решения о том, какие акции иметь в своем портфеле ... и когда и почему они должны быть.

 

И это в конечном итоге приведет к более высокой доходности, экономии затрат ... и расширению прав и возможностей.

 

Удачной вам охоты!

Альпеш